Regardless of your views on Ethena, the enforcement action by German regulators is our first look at how MiCA will be interpreted.
My German was never fantastich, and is only what I recall from college, but this (anonymized) case in Frankfurt appears to be about Ethena
As usual, there’s several layers to the BaFin (regulator) complaint vs Ethena. But it seems to boil down to a determination that sUSDe is a security, offering USDe means you’re also offering sUSDe, and if it’s a security then you MUST have a prospectus
Bad argument if you ask me
I can’t really tell how the court determined that sUSDe was a security. It appears to just take BaFin at their word? But this seems to set a bad precedent for stables under MiCA if this can lead down the road that permissionless staking could also be yield.
Ethena case didn’t get that far, however. No prospectus, so in violation.
I’m not sure if the €600k fine for failure to comply with BaFin orders is directly downstream of this or if that was more about encumbered and unsegregated reserve assets
Speaking narrowly of the security-prospectus issue, this strikes me as poor regulation around rules that failed to consider how staking should fit into MiCA.
Ethena got a raw deal here, with a disproportionate response (again, speaking narrowly on the prospectus issue)
24,04 N
0
Nội dung trên trang này được cung cấp bởi các bên thứ ba. Trừ khi có quy định khác, OKX không phải là tác giả của bài viết được trích dẫn và không tuyên bố bất kỳ bản quyền nào trong các tài liệu. Nội dung được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và không thể hiện quan điểm của OKX. Nội dung này không nhằm chứng thực dưới bất kỳ hình thức nào và không được coi là lời khuyên đầu tư hoặc lời chào mời mua bán tài sản kỹ thuật số. Việc sử dụng AI nhằm cung cấp nội dung tóm tắt hoặc thông tin khác, nội dung do AI tạo ra có thể không chính xác hoặc không nhất quán. Vui lòng đọc bài viết trong liên kết để biết thêm chi tiết và thông tin. OKX không chịu trách nhiệm về nội dung được lưu trữ trên trang web của bên thứ ba. Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin và NFT, có độ rủi ro cao và có thể biến động rất lớn. Bạn phải cân nhắc kỹ lưỡng xem việc giao dịch hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số có phù hợp hay không dựa trên tình hình tài chính của bạn.